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创新的融资逻辑:上海市科技型中小企业案例集
 
浏览次数:4119次 来源:市科创中心
 

科技型中小企业是我国国民经济的重要组成部分,在增加税收、提供就业、推动科技创新等方面起着重要作用,是推动我国市场经济发展的重要力量。然而,融资难、融资贵仍然是制约科技型中小企业快速发展的沉重桎梏。科技型中小企业的融资难题始终未能够获得有效解决,其中原因错综复杂。从内部来看,第一,科技型中小企业的财务业绩普遍表现较弱;第二,科技型中小企业往往属于轻资产运营模式,无法提供必要的抵押物;第三,科技型中小企业通常重视技术,而管理人员对资本市场的融资手段了解不足。从外部来看,首先,宏观经济下行压力增加,加剧了中小企业的融资难;其次,银行现有评价体系过于关注企业财务指标;第三,知识产权质押市场发展仍不完善;第四,创业投资市场正处于从后端向前端挪移的阶段,有待进一步发展。



解决“贫血”症状需要来自一线的经验与教训,为深入实地了解和掌握中小企业融资问题与困难,打破融资“瓶颈”,上海市科技创业中心委托上海大学“创新创业与战略管理”团队成员开展“上海市科技型中小企业创新性融资案例研究”项目,并组织与发动上海市各辖区科技金融联络站工作人员推荐代表性企业。从2018年3月至2018年8月,历时半年,上海大学课题组与上海市科技创业中心相关专家一起,实地调研走访了上海市各辖区共计25家科技型中小企业。受访企业行业分布较广,涵盖了先进制造业、信息技术、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车、生物医药、大数据等多个行业,且多数为上海市小巨人企业及高新技术企业。



在上海市科技创业中心和各辖区科技金融联络站的大力支持与通力合作下,本次案例研究课题开展顺利,经过认真比对,我们从中筛选出11家代表性企业,为每家企业单独撰写融资案例,以揭示在创新活动商业化应用过程中,不同企业在发展过程中遭遇的融资困境,总结企业在不同发展阶段运用的融资手段,最终形成了《创新的融资逻辑:上海市科技型中小企业案例集》。


通过实地调研、深度访谈,并结合认真研读企业财务报告等资料,我们发现本案例集所包含的11家企业具有以下三个显著的特征:(1)重视研发活动。调研企业普遍重视知识产权的开发与保护,在企业成立早期,便投入大量资金用于研发活动以建立技术优势,以上海瀚海检测为例,成立不到十年,已拥有发明专利16项,非发明专利16项。(2)创始人拥有丰富的行业经验。在我们所走访的企业中,不乏有创始人从知名国企、外企离职创业的案例,他们在自己所熟悉的领域内不断深耕,这些创始人大多具有较高的学历与较强的技术背景,能够确保其在该行业内保持技术上的领先,其中以上海陛通半导体公司最为典型,其公司主要高管均来自美国应用材料公司。(3)占据细分行业“龙头”地位。调研企业专注各自细分领域,借助技术、资金投入,现如今已逐渐处于细分行业的领先地位,如上海比路电子有限公司,作为一家从事生产电子产品的企业,目前已处在微特电机行业的领先地位。



而且,从企业发展阶段与融资方式匹配视角来看,可以总结出如下几点规律:(1)当企业成立不久,尚处于种子期阶段时,融资方式极为有限,绝大多数中小企业未发生过外部融资,主要依靠创始人股东的资金投入。(2)相对于其他企业,上海市科技型中小企业在初创期便能通过债权融资的方式筹集资金,究其原因,上海市科技创业中心的履约贷是这些企业获得银行贷款的普遍形式,及时帮助企业填补了较大的资金缺口。(3)当企业渡过种子期、初创期,进入成长期之后,融资方式也会变得更为多元化,在成长期这个阶段,企业对资金的需求进一步扩大,一方面,随着财务状况的不断改善,企业有能力和资质成功申请到更大金额的银行贷款,另一方面,进入成长期的中小企业能够保证主业稳固,企业也具备了在股权融资中的议价能力,谈判筹码的增加也使得企业不断使用股权融资的方式筹集资金,从而实现业务扩张、转型与升级。



本案例集是反映科技型中小企业发展历程、资金需求与融资问题的一个缩影,是融资问题解决方法的个案展示,旨在为进一步解决科技型中小企业的融资难题提供借鉴,为加快培育一批掌握核心技术、拥有自主知识产权、具有国际竞争力的创新型领军企业提供融资视角的解读。



案例集全文点击阅读:创新的融资逻辑:上海市科技型中小企业案例集.pdf


 
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